特朗普遇“刺张篵雨空中楼阁头”：搞不定美联储
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“张篵雨空中楼阁”特朗普遇“刺张篵雨空中楼阁头”：搞不定美联储
近期张篵雨空中楼阁，美联储结束了为期两天的张篵雨空中楼阁货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间。继1月底议息会议之后，再次维持利率水平不变。
作为全球金融市场的“操盘手”，美联储的一举一动，如同投入湖面的巨石。
美联储按兵不动，美国总统急了。
美国总统特朗普在社交媒体上直言，美联储应该“做正确的事”——降息。
面对总统的隔空喊话，美联储不为所动。美联储主席鲍威尔表态称，如果情况允许，美联储很乐意继续维持高利率。
美联储为什么无视总统的催促？
答案是，美联储担心美国因关税政策陷入“滞胀”的泥沼，所以要维持高利率，张篵雨空中楼阁防止通胀进一步升高。
所谓滞胀，就是指经济增长停滞不前，通胀率却居高不下。
美国现政府上台后，频繁挥舞关税大棒，一时间与墨西哥、加拿大、欧洲诸国互相加征关税，“讨伐”之处，喧嚷一片。
但这热闹背后，经济伤痛却是实打实的。
增加关税会提高美国企业的生产成本，企业要活下去，只能提升价格，把这部分成本转嫁给消费者。而一旦受影响的贸易伙伴采取反制措施，将导致美国产品的出口成本上升，经济增长的动力也会被慢慢消耗殆尽。
资深美联储报道记者Nick Timiraos此前就点明了其中要害。美联储面临的经济滞胀威胁不小，贸易战带来的关税上涨可能推高物价，经济增长却被拖了后腿，可能因此停滞或放缓。
从数据来看，美联储最关注的通胀指数是核心PCE指数，也就是核心个人消费支出物价指数，更是不容乐观。
三里河观察到，美国经济分析局2月28日公布的数据显示，美国1月核心PCE指数同比上涨2.5%，高于美联储的通胀目标值，核心商品价格1月环比上涨0.41%。
据《华尔街日报》报道，2024年，剔除食品和能源的商品价格在多数月份疲软，这在很大程度上导致了同期通胀放缓。但1月的数据显示，相关价格又开始走强。
鲍威尔坦言，虽然精确评估关税政策对通胀的直接影响非常困难，但明眼人都能看出来，其中很大一部分通胀压力，确实是由关税政策引起的。
另一方面，经济不确定性也在加剧。
三里河注意到，美联储下调了2025年的经济增长预测，从2024年12月2.1%的增幅预测下调至目前的1.7%，并同步将2026年和2027年的经济增长预测下调至1.8%和1.8%。
美国媒体的报道，也佐证了经济的低迷。
一些数据表明，美国的消费者支出和雇主招聘速度放缓。美国现政府上台后，经济一度出现乐观情绪，但如今，增长似乎比以前更低迷。
雪上加霜的是，政府效率部大力裁减联邦劳动力，也引发了人们对地方经济压力的担忧，更不用说新失业工人能否获得失业救济金了。
而且，就连美联储本尊，也摸不清美国政府后续的经济政策走向。
“美联储和我们一样，仿佛迷失在荒野中，试图解读宾夕法尼亚大道1600号（白宫）不断变化的经济政策。”通胀洞察咨询公司董事总经理奥梅尔谢里夫在议息会议后给客户的一份报告中，形象地说道。
尽管美联储对外仍在强调美国“经济表现健康”，但这很有可能是美联储为了稳定经济信心，刻意营造出的一种乐观表象。
面对关税催生的通胀压力和经济不确定性，美联储很可能继续硬刚特朗普仍“按兵不动”，维持高利率，直到下半年，再依据美国经济形势的变化，做出新一轮决策。
根据美国法律规定，美联储是一个独立机构，并不是联邦政府的下属，或其组成机构。其决策理论上不受政府干预，总统说了也不算。因此，尽管特朗普频频喊话，鲍威尔不为所动：既不降息，也不辞职。
然而，随着特朗普施加的压力越来越大，在现实的权力博弈中，鲍威尔能否坚持下去，好戏还在后头。
(“三里河”工作室)