国资松绑，容错大数学课代表穿蕾丝吊带门开启
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“数学课代表穿蕾丝吊带”国资松绑，容错大数学课代表穿蕾丝吊带门开启
中国数学课代表穿蕾丝吊带出手，为国资创投松绑。
数学课代表穿蕾丝吊带近日，国务院国资委、国家发展改革委联合出台新政，推动中央企业创业投资基金高质量发展。针对国资创业投资不敢投、不愿投等问题，健全符合央企特点的考核和尽职合规免责机制。
“这开启了国资创投的容错之门。”南方科技大学副校长、南方科技金融研究院院长金李接受三里河采访时指出，国资创投容错机制的建立，对于解决当前创投领域的瓶颈与断点问题具有引领作用。
当前，国资已成为创投市场的关键力量。数据显示，今年上半年，国有控股和国有参股LP(有限合伙人)合计披露出资金额占比81.2%。
但是，因头上悬着国有资产保值增值这一达摩克利斯之剑，一些国资机构因担心投错被问责追责，存在宁可错过、不愿投错的心态。这对于投早、投小、投长期、投硬科技，非常不利。
中国企业联合会特约高级研究员刘兴国对三里河表示，投早、投小，需要面对更大的投资风险，国有创投基金管理者不得不接受更多的非人为误判误投，这增加了风险管控和业绩考核的问责压力，必须有效解决管理者的决策顾虑，确保他们敢于投早、投小。
新政有的放矢。一方面明确符合基金功能定位和投资策数学课代表穿蕾丝吊带略的项目出现投资失败、未达预期或者探索性失误，相关人员依法合规、履行忠实义务和勤勉尽责义务、没有牟取非法利益的，可按照规定不予、免予问责。
另一方面，明确既要算总账，对整体投资组合开展长周期考核评价；还要算大账，考核评价以功能作用发挥为核心，兼顾效益回报等要素，不以单纯追求财务回报为目标。
金李认为，建立健全国资创投激励与尽职免责机制，将更有力地支持早期、小型和硬科技项目投资，为高风险但具前瞻性的科创项目提供广阔的成长空间。
新政还明确，根据投资策略合理确定风险容忍度，设置容错率，重点投向种子期、初创期项目的基金，可设置较高容错率。
三里河注意到，近年来，国家从多个维度积极推进国资容错机制建设，已在新兴产业领域及高风险投资市场织就一张安全防护网。
一些地方率先吃螃蟹。比如，2024年10月1日起施行的《广东省科技创新条例》明确，国有天使投资基金、创业投资基金考核，不以国有资本保值增值作为主要考核指标。
金李认为，国资具备成为长期资本和耐心资本的巨大潜力，能陪伴创新企业共同成长。新政既强调放得活，给予创投机构更大运作空间，又体现管得住，确保国资创投健康有序发展。刘兴国表示，国资创投基金要在投早、投小和加强风险管理之间取得合理平衡。
指挥棒变化的背后，是深层次的考量与权衡。
改革会让更多的国资创投敢于、愿意投早、投小、投硬科技，为培育发展新质生产力提供更多金融活水。同时，面对外部压力，新政将为建设科技强国，实现高水平科技自立自强提供有力资本支撑。
(“三里河”工作室)